PER의 함정, 기업 분석 시 꼭 알아야 하는 개념

안녕하세요, 오늘은 주식, 기업분석을 시작한다면 가장 먼저 접하게 되는 PER에 대해서 알아볼텐데요. 책에 나온 내용과는 다르게 PER에는 함정이 존재합니다.

주식을 시작하시는 분들께서 이 부분을 간과하고 기업분석을 하는 경우가 있으실텐데 이 부분을 알아가신다면 분명 한단계, 아니 몇단계는 더 나은 기업분석을 하실 수 있으리라 생각됩니다.

 

1. PER이란?

먼저 PER이란 Price Earning Ratio 의 약자입니다. 주가와 이익의 비율입니다. (주가 / 주당이익)  주가가 1만원, 시가총액 100만원인 기업이 (그럼 주식수는 100개) 100만원의 이익을 냈다면, 1만원짜리 1주당 1만원의 수익을 냈기 때문에 per은 1배가 됩니다. 

 

 

좀 더 자세히 알고싶으신 분은 아래 글을 읽어보시면 도움이 되실겁니다.

ROE, PBR, PER 용어 정말 쉽고 간단하게 알아보자.

 

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2. PER의 함정

그렇다면 PER의 함정이란 무엇일까요?

이러한 재무제표를 분석하는 것을 기본적 분석이라고 합니다. 기본적 분석을 참고해서 투자를 결정할 때에는 단기적인 투자보다는 비교적 장기적인, 최소 1~2년의 투자를 지향하는 경우가 많습니다. 

 

하지만 그 기간동안에 기준이 되는 기업의 영업이익이 분기별로 변화한다는 것입니다. 투자를 처음 공부하시는 분들이 싼 주식을 찾기 위해 적은 PER 종목을 찾아다니곤 합니다. 여기서 초보자들이 흔히 저지르는 실수, PER의 함정이 존재하는데요.

 

예를 들어보겠습니다.

A 기업은 시가총액 100만원 기업의 주식수는 100주이고, 주가는 1만원 입니다 이익은 200만원입니다. 100주이기 때문에 주당 순이익은 2만원, 1만원 / 2만원, 그럼 PER은 0.5배가 되죠.

 

B 기업은 시가총액 100만원 기업의 주식수는 100주이고 주가는 1만원입니다. 영업이익은 50만원입니다. 100주이기 때문에 주당 순이익은 5천원, 1만원 / 5천원 PER은 2배가 됩니다.

 

A와 B 기업을 비교한다면 교과서에서는 A기업을 저평가, B기업을 고평가라고 하죠. 앞뒤 다 자르고 현상만 놓고보면 그렇게 보일 수 있습니다. 하지만 주식은 살아움직이는 생물과도 같죠, 하지만 이러면 어떨까요?

 

A 기업의 다음 실적은 100만원으로 줄었고, B 기업은 100만원으로 늘었습니다. 주가는 그대로라고 가정해보죠. 그럼 둘 다 PER은 1배가 됩니다. 상대적으로 저평가라고 생각했던 A 기업은 저평가가 아닌게 되고, B기업도 마찬가지로 고평가가 아닌것이 되겠죠?

 

그럼 기업의 성장성은 어떤가요? A기업은 이익이 감소하며 장사가 '안'되가고 있고, B기업은 장사가 더 '잘'되가고 있습니다. 투자란 미래가치를 보고 하는 것인데 이런 상황이라면 어떤 곳에 투자를 하는것이 유리할까요? 

 

당연히 상승세를 타고 있는 B기업에 투자해야할 것입니다. PER에서 P가 그대로고 E가 커지면 값은 줄어들게 돼 있습니다. 고정값이 아니라는 것이죠. 그렇기 때문에 주식투자는 특정 숫자에 매몰되기 보다는 시장 흐름과 업황의 흐름을 보면서 판단을 하는 것이 옳습니다.

 

 

기술적분석을 공부하고 싶은 분들은 아래의 글을 보시길..

 

주식 초보를 위한 주식 관련 입문 책 추천, 쉿 비밀