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최근 천연가스의 급등이 세계적으로 부담을 주고 있으며 영국에서는 벌써 천연가스 가격의 상승 부담을 견디지 못하고 파산한 업체들이 생기고 있다. 천연가스 가격 급등으로 인해 우리나라에서도 관련주들이 테마를 형성하며 강한 움직임을 보이고 있다.
천연가스와 그로인해 급등하는 기업들과는 무슨 상관관계가 있고, 관련주식 종목은 어떤게 있을지 알아본다.
현재 천연가스 11월물의 시세는 작성시간 기준 5.87달러이다.
그래프에서 보면 알 수 있듯이 2014년 형성된 고점인 6.15달러에 거의 근접한 수치이다.
1. 천연가스 급등 원인
2. 천연가스 급등과 관련 기업의 상관관계
3. 천연가스 관련주 체크
1. 천연가스 급등(그린플레이션) 원인
모든 자유 시장 가격은 수요와 공급으로 인해 형성된다.
수요의 문제인가, 공급의 문제인가? 또는 둘 다의 문제인가?
전 세계적으로 친환경에너지 정책을 펴고 있어 수요가 급증하고 있는 와중에 공급 부족은 당연한 결과처럼 보인다.
세계적인 탈탄소화 정책으로 인해 석탄 발전소 폐쇄, 각종 탄소배출 관련 규제 강화로 인한 탄소배출권의 가격 상승 그리고 그로 인한 석탄에서 가스로 에너지 수급 비중의 전환을 천연가스 가격 상승의 거시적 요인으로 볼 수 있을 것이다.
이러한 원자재 가격의 상승을 최근에는 '그린플레이션'이라 표현하기도 한다.
1) 천연가스의 수요 측면
(1) 풍력 발전량 부족으로 인한 천연가스 필요량 증가
유럽은 전력 생산의 16%를 풍력 발전에 의존한다. (영국은 전체 발전량의 25%를 풍력 발전에 의존)
하지만 올해 이례적으로 바람이 불지 않아 풍력 발전량은 급감했고 그로인해 천연가스의 발전 비중을 늘렸다.
(2) 천연가스 수요 자체의 증가
유럽 - 지난 봄 이상한파로 난방용 천연가스 수요가 급증
북미 - 폭염으로 인한 냉방용 천연가스 수요 급증
(3) 대체 에너지의 가격 상승
일반적으로 특정 에너지의 가격이 상승할 경우 다른 에너지로 전환을 하곤 한다.
가장 만만한 석탄발전이 있지만 중국의 높은 수요로 발전용 석탄 가격 또한 연초대비 50% 상승했다.
(2020년 기준 중국 전력 생산의 49%가 석탄 화력 발전, 하지만 석탄가격의 상승으로 중국도 현재 수도인 베이징에서도 정전이 생길 정도로 심각한 전력난에 시달리고 있다.)
게다가 석탄을 사용하려면 온실가스를 배출할 수 있는 권리인 탄소배출권이 필요한데 그 마저도 가격이 증가하는 상황
(4) 겨울철 천연가스 수요의 추가적인 증가 예상
난방 수요가 많은 북반구의 겨울철에 천연가스의 수요가 더욱 증가할 것으로 시장에서는 예상하고 있다.
2) 천연가스의 공급 측면
- 시베리아 천연가스 공장 화재로 인한 러시아의 수출량 감소
공급 측면에서의 대표적인 문제는 러시아의 수출량 감소를 들 수 있다.
러시아는 유럽 천연가스 사용량의 1/3을 공급한다.
최근 시베리아 천연가스 가공공장의 화재로 인해 러시아가 수출량을 감소시키면서 공급량 또한 줄어들었다.
- 미국 허리케인 아이다 피해로 인한 수급 감소
미국의 허리케인 아이다 피해지역에는 미국 정제설비의 45%가 위치하고 있다.
아이다 상륙 피해우려로 아이다 상륙 이전부터 지역의 생산시설 중 원유 59%, 천연가스 49% 등이 가동을 중단했다.
천연가스 가격은 지속적으로 상승 추세를 이어갈 수 있기 때문에 관련 종목들을 지속적으로 주시할 필요가 있다.
2. 천연가스 급등과 관련 기업의 상관관계
천연가스의 가격이 오르면 어떤게 좋길래 관련 기업들의 주가가 요동치는 것일까?
(일부 영국의 천연가스 기업들은 높아진 가격과 정부가 정한 에너지 소매 가격의 상한으로 인해 파산을 맞고있다.)
일반적으로 천연가스 가격의 상승은 관련 기업의 실적 개선 기대감으로 시장에 반영된다.
한국가스공사에서 80% 이상을 수입 -> 정부에서 정한 일정 비율 마진을 더해 국내 발전사 및 도시가스사에 전국 배관망과 탱크로리 등을 통해 공급.
(SK E&S, 포스코에너지, 한국중부발전을 제외한 모든 법인 사업자는 한국가스공사에서 수입한 천연가스를 사용한다.)
1) 도매 기업의 이익 확대
천연가스의 가격이 상승할 경우 공급가 상승에 따른 수익성 개선을 기대할 수 있다.
발전사업자들은 전력도매가격(SMP) 상승에 따른 수익성 개선을 기대할 수 있다.
발전사들은 한국전력에 전기를 팔아 수익을 내는데 천연가스 값이 오르면 SMP도 상승하면서 이익이 확대된다.
2) 해외 가스전 보유한 업체들의 수혜
해외에 가스전을 보유한 회사들은 천연가스 가격이 상승할 경우 영업이익의 상승은 당연하니 수혜를 받을 것이다.
3. 천연가스 관련주 체크
한국가스공사, 서울가스, 대성에너지, 대성산업, 지에스이, SH에너지화학
2021년 천연가스 가격과 관련주 상관성
05/18 천연가스 가격 급등에 도시가스 테마 상승
09/16 천연가스 가격 급등에 도시가스 테마 상승
09/28 천연가스 가격 급등에 도시가스 테마 상승
1) 한국가스공사(036460) - 국내 액화천연가스 도매사업과 해외 자원탐사사업
2021년 천연가스 관련 이슈와 한국가스공사 상관성
9/28 (+14.10%) 도시가스/셰일가스/LNG/자원개발 테마 상승 속 수소 및 신사업 확대로 성장성 강화 기대감
시가총액 4.4의 대형주
해외의 천연가스 생산지로부터 LNG를 도입하여 국내 발전사 및 도시가스사에 전국 배관망과 탱크로리를 통해 공급한다.
최근 탄소중립 시대 수소플랫폼 사업자로 대변신을 선언하면서 좋은 주가흐름을 이어가고 있고 천연가스 급등이슈와 함께 천연가스 테마 주도주로 주목받았다.
50,000원 부근 라운드피겨에서 지속 저항맞으며 횡보 조정중에 있다.
2) 포스코인터내셔널(047050) - 미얀마 가스전 사업
2021년 천연가스 관련 이슈 관련주 상관성
7/23 (+15.01%) 2분기 호실적 기록 및 하반기 미얀마 가스전 이익 회복 기대감
천연가스 가격 상승으로 수혜를 볼 수 있는 기업이지만 최근 천연가스 가격 급등에 영향을 받지는 않는 모습이다. 2분기에도 전년비 26.5% 영업익 증가와 분기매출 사상 최고 실적을 기록하고 있음에도 불구하고 주가는 지지부진하다.
미얀마 쿠테타 관련 이슈에 영향을 받고 있는 것인지 8월 2일부터 9월 30일까지 40거래일 간 외국인이 33일간 부지런히 매도중이고, 기관은 부지런히 매수중이다.
적어도 이번 천연가스 가격 급등 관련 이슈와는 묶지 않는 것이 좋겠다.
3) 지에스이(053050) - 경상남도 48.3%에 도시가스 공급
2021년 지에스이와 천연가스 가격 급등 상관성
9/16 (+23.60%) 천연가스 가격 급등 소식 등에 도시가스 테마 상승 속 급등
9/28 (+29.95%) 천연가스 가격 급등 등에 도시가스 테마 상승 속 상한가
경남 진주시, 사천시, 함양군, 거창군, 하동군 및 산청군과 합천군에 공급
무림페이퍼, 아이에스동서, 하이트산업 등에 산업용 도시가스 공급
최근 천연가스 가격 급등에 가장 탄력적으로 반응하는 주식으로 800억 규모의 소형주이며 유동비율이 50%가 채 안되는 가벼운 종목이다.
4) 대성에너지(117580) - 대구시 전역, 경산시, 달성군에 도시가스 공급
2021년 대성에너지와 천연가스 가격 급등 상관성
9/16 (+9.53%) 천연가스 가격 급등 소식 등에 도시가스 테마 상승 속 급등
9/28 (+29.40%) 천연가스 가격 급등 등에 도시가스 테마 상승 속 상한가
지에스이와 함께 가장 탄력적으로 움직이는 종목이다. 이번 천연가스 관련주 3대장은 한국가스공사, 지에스이, 대성에너지이다, 물론 시장의 주도주와 테마의 대장주는 항상 바뀐다.
대성에너지는 대성홀딩스로부터 물적분할 한 기업이다. (***물적분할이란? 물적분할 관련글 보러가기)
한국가스공사로부터 천연가스를 공급받아 대구지역에 취사, 난방, 냉난방공조, 영업, 산업용 도시가스를 독점공급한다.
시가총액은 3000억 수준으로 지에스이보다 훨씬 크지만 대성홀딩스의 지분 비율이 70%가 넘어 유동비율은 25%가량이다. 즉, 주식시장에서 거래되고있는 물량은 750억 수준밖에 되지 않는다는 것.
5) 서울가스(017390) - 서울 경기지역 도시가스
2021년 서울가스와 천연가스 가격 급등 상관성
5/18 (+29.63%) 천연가스 가격 급등에 도시가스 테마 상승 속 상한가
9/16 (+14.79%) 천연가스 가격 급등 소식 등에 도시가스 테마 상승 속 급등
서울시 면적 2배에 달하는 공급권역에 가스를 공급, 뿐만아니라 해외자원개발에도 적극적인 참여를 하는 기업이다.
시가총액 8,000억이 넘는 규모의 기업이지만 유동비율은 10%(800억) 남짓하다.
최근 천연가스 가격의 급등으로 인해 역사적 신고가를 경신하고 있으며 서울가스는 대표적인 고배당주로 유명하다.
현금배당수익률이 9.54%, 배당수익에 최근 주가의 상승률을 생각하면 서울가스 기존 주주들은 최고의 투자를 한다고 보여진다.
서울가스의 주요주주를 보면 대성홀딩스가 22.60%의 지분을 보유하고 있다. 대성홀딩스는 서울가스 뿐만 아니라 대성에너지의 지분 71.27%를 보유하고있다.
대성홀딩스 2020년 1월부터 현재까지 다섯배나 상승했다.
천연가스의 급등 문제는 단연 천연가스만의 문제가 아니다. 천연가스의 가격 급등으로 인한 문제는 결국 인류는 다른 에너지를 필요로 한다는 것이다. 석탄을 계속 쓰기엔 잃는 것이 너무나 많고, 친환경 에너지인 태양열과 풍력은 벌써 밑천이 드러나는 모양새이다. 그렇다면 남은 것은?
기후위기로 인해 천연가스의 가격 급등으로 관련주들이 급등하고 있지만 단순히 주가 상승만 바라보지 말고 기후위기 문제도 한번 돌아본다면 더욱 의미있는 투자가 될 것이다.
다음 상한가는 지구의 온도가 될지도.
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