무상증자? 쉽고 간단하게 알아보자.

최근 무상증자 관련  종목들이 연일 상한가를 가는 모습을 보이면서 무상증자가 도대체 뭐길래 무상증자 발표만 하면 주식이 이렇게 강하게 상승하는 것일까에 대한 의문이 생길 수 있다. 증자란 말 그대로 회사의 자본금을 증가시키는 것이다. 주주들에게 돈을 받고 유상으로 증자를 할 경우 유상증자, 무상으로 증자를 할 경우 무상증자라 한다.

 

1. 무상증자란?

1) 무상증자의 이해

무상증자는 신주를 발행하여 납입금 없이 주주들에게 발행한 신주를 할당하는 방식으로 신주를 발행할 때 주주들에게 일정한 금액을 받고 파는 유상증자와 대비된다. 무상증자는 회사의 영업 또는 영업 외 순이익이 사내에 쌓였을 경우 그것을 회사의 자본금으로 옮기는 것이다.

이익잉여금 : 기업의 영업활동으로 인한 순이익 중 배당, 상여 형태로 유출되지 않고 사내에 보유한 이익

자본잉여금 : 기업의 영업 외 활동에 의해 쌓인 순이익 (주식, 부동산 등)

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2) 신주배정기준일과 권리락

무상증자 또는 유상증자를 할 때 함께 볼 수 있는 것이 신주배정기준일과 권리락이다. 신주배정기준일과 권리락을 이해하기 위해선 주식거래에 대한 이해가 필요하다. 우리가 HTS 또는 MTS로 갖고 있던 주식을 매도하였을 경우 우리는 그 매도한 금액을 당일 인출하지 못하는 경험을 한번쯤 해보았을 것이다. 우리는 매도주문을 한 후 D+2일이 지나서야 인출이 가능하다. 반대로 매수를 하였을 때에도 우리가 오늘 매수를 한다고 하더라도 우리가 실제로 주주명부에 이름이 오르기까지는 2거래일이 지나야한다. 

정리하자면 신주배정기준일에 주식을 갖고 있어야 주주로 인정을 받고 신주배정을 받을 수 있는데 그 신주배정기준일에 주주로 인정받기 위해서는 2거래일 전 장이 완전히 끝나는 6시까지 주식을 들고 있어야 하는 것이다. 증권 시스템 상 2거래일이 딜레이된다고 볼 수 있겠다. 

 

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2. 무상증자 재료 분석

그렇다면 무상증자는 왜 주가의 상승을 불러올까? 위에도 언급했듯이 무상증자는 회사 내에 돈이 남들 때 한다. 회사에 잉여금이 없다면 무상증자를 할 수 없다. 그 말은 즉, 회사가 그동안 벌어들여 쌓아놓은 돈이 많다는 이야기이다. 회사에 쌓아두었던 돈을 다시 회사의 자본금으로 재무상 명목을 바꾸는 것이 외에는 회사의 펀더멘탈이 실질적으로 개선되는 것은 아니지만 그 동안 벌어들인 돈이 많다고 투자자들의 이목을 끔으로서 주가가 상승하는 경우가 많다.

 

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3. 최근 무상증자 관련주

최근 무상증자가 테마를 형성할 정도로 무상증자를 진행하는 기업들이 많다. 이전에도 무상증자는 주가에 상당한 호재로 급등하는 경우가 많았다. 하지만 보통 1:1, 1:2 정도가 대부분이였다. 하지만 최근 무상증자는 1:5가 흔할 정도이다. 최근 무상증자 테마의 시발점은 노터스가 지난달 1:8이라는 이례없는 무상증자를 진행하면서 미친듯한 상승을 한 것으로 시작되었다.

 

노터스

최근 1:8 무상증자 이슈로 폭등했던 노터스, 무상증자 이슈가 나온 것을 지난 5월 9일이였다. 나 역시도 역대급 호재라 판단해 5월 중순까지 많은 매매를 했다. 무상증자 이슈가 나온 후 5월 19일까지 150% 정도 상승, 투자 경고 종목으로 지정되며 권리락일까지 이렇다 할 반등이 없었고, 권리락일부터 급등쇼가 다시한번 펼쳐졌다. 

 

권리락일이 5/31이니 5/30 종가(7,728원x8=61,800원)로 매수를 한다고 가정하면 매수 후 최고점에서 들고있던 비중 100%를 매도했다고 가정해보자.

 

권리락 종가 대비 약 500% 상승(43,950원), -29% 손실구간 매도, 손실금 17,850원, 무상증자일(종가7,560원) 8주 배정 60,480원 수익 => 60,480-17,850=42,630원 (최종 수익) 권리락 전일 종가와 무상증자일 종가 기준으로 단순계산하면 수익률 약 70%가 되겠다.

 

이후 최근에는 실리콘투가 1:5 무상증자, 지니너스 1:2 무상증자, 공구우먼 1:5 무상증자, 케이옥션 1:2 무상증자, 모아데이타 1:5 무상증자 등 줄줄이 무상증자를 발표하면서 무상증자 테마 형성까지 하게 되는 모습이다. 하지만 실질적으로 무상증자는 기업가치에 변화가 없다. 앞서 말했듯이 주가가치를 재고하기 위한 광고에 불과하다. 위에 노터스의 예에서는 1:8의 역사적인 무상증자이기도 하고 권리락일과 무상증자일 사이에 최고점에서 매도했다는 가정을 했을 때 저만큼의 수익이 나온것이다. 그리고 또 최근 시장을 주도하는 테마가 없기에 더욱 큰 주목을 받는 것이고 무상증자를 진행하는 기업들도 지금이 적기라 생각해 우후죽순 무상증자를 진행하는 모습이다. 절대 저 숫자에 현혹되어서는 안될 것이다.

 

사람들이 내가 오른쪽 주머니에서 큰 돈을 꺼내어 왼쪽 주머니로 옮겨 담는 것을 보고 '쟤 돈 많네?' 라고 생각해서 돈 많은 사람으로 잠깐 비춰질 순 있지만 그 행위로 인해서 내 소득이 커지거나 내 본질적인 가치가 바뀌는 것은 없다.